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2019年中级会计师财务管理章节考点练习题:债务个别资本成本计算

中华考试网 [ 2019年2月13日 ]

  考点三:债务个别资本成本计算

  (一)一般模式

  (二)贴现模式

  (一)一般模式

  【例题•单选题】某企业发行了期限为5年的长期债券10000万元,年利率为8%,每年年末付息一次,到期一次还本,债券发行费率为1.5%,企业所得税税率为25%,该债券的资本成本率为( )。

  A.6%

  B.6.09%

  C.8%

  D.8.12%

  【答案】B

  【解析】该债券的资本成本率=8%×(1-25%)/(1-1.5%)=6.09%,选项B正确。

  【例题•单选题】某公司发行总面额为500万元的10年期债券,票面利率12%,发行费用率为5%,公司所得税税率为25%。该债券采用溢价发行,发行价格为600万元,若采用一般模式该债券的资本成本为( )。

  A.8.46%

  B.7.89%

  C.10.24%

  D.9.38%

  【答案】B

  【解析】本题的考点是个别资本成本的计算。债券的资本成本=[500×12%×(1-25%)]/[600×(1-5%)]=7.89%。

  (二)贴现模式

  【例题•单选题】某公司发行总面额1000万元,票面利率为10%,偿还期限4年,发行费率4%,所得税税率为25%的债券,该债券发行价为980万元,则采用贴现模式计算债券资本成本为( )。[(P/A,9%,4)=3.2397;(P/F,9%,4)=0.7084;(P/A,10%,4)=3.1699;(P/F,10%,4)=0.6830]

  A.8%

  B.9%

  C.9.35%

  D.9.97%

  【答案】C

  【解析】980×(1-4%)=1000×10%×(1-25%)×(P/A,Kb,4)+1000×(P/F,Kb,4)

  即:940.8=75×(P/A,Kb,4)+1000×(P/F,Kb,4)

  利用试误法:当Kb=9%,

  75×(P/A,9%,4)+1000×(P/F,9%,4)=75×3.2397+1000×0.7084=951.38

  利用试误法:当Kb=10%,

  75×(P/A,10%,4)+1000×(P/F,10%,4)=75×3.1699+1000×0.6830=920.74

  所以:(Kb-9%)/(10%-9%)=(940.8-951.38)/(920.74-951.38)

  债券资本成本=9.35%。

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